S

S&P-500 verwachting

	Bewerking: December-2003.
	Didier Sornette, professor van Geofysica, werkzaam aan de universiteit van California, Los Angeles, houdt zich in samenwerking met W.X. Zhou onder andere bezig met verwachtingen voor de effectenbeurs van de VS.
	Zij hebben een systeem ontwikkelt, om met een hoge graad van nauwkeurigheid extrapolaties te maken op grafieken voor onder andere de financiële wereld.
	Hun werk, althans een klein stukje ervan is te vinden op de homepage van de universiteit.
	Ik pak even hun verwachting voor de S&P500 van 18 november eruit, omdat dit prima strookt met de verwachtingen gemaakt via de Elliott analyses.
	Ik heb geprobeerd het een beetje te vertalen, voor sommige omschrijvingen laat ik echter de oorspronkelijke tekst staan.
	Ze werken in hoofdzaak met twee verschillende methoden, die dan ook apart worden weergegeven, met een getrokken lijn en een gestippelde lijn.
	Het stukje begint met een kort overzicht van de opbouw van de analyse, om tenslotte op een "voorspellende" grafiek uit te komen.

Figuur 1:

	In deze grafiek wordt het verloop van 9 jaar Nikkei index weergegeven, en bijna 8 jaar S&P500, na enige aanpassingen daarop zoals door hen beschreven in September 2000.
	Het verticale streepje op de X-as in de grafiek geeft 1 januari weer, behorende bij het jaar wat er bij staat weergegeven.
	Blauw, met tijd as boven in de grafiek is de Nikkei, en zwart met tijd as onder in de grafiek is de S&P500.
	De oscillaties met afnemende frequentie die tekenend zijn voor de geleidelijk dalende markten in specifieke situaties worden door ons {log-periodic "anti-bubles"} genoemd.
	Door deze oscillaties in de grafieken mathematisch te bestuderen, hebben wij formules kunnen ontwikkelen, waarmee extrapolaties kunnen worden gemaakt, die nodig zijn voor de productie van de volgende grafieken.
	Onthoud dat extrapoleren een risicovol iets is, het geeft nooit zekerheid over het te verwachten verloop, en moet regelmatig worden bijgesteld.
	Wij gaan er echter vanuit, dat in onderstaande extrapolaties de belangrijkste krachten die werkzaam zijn in de markt zijn opgenomen; waardoor het mogelijk werd om verscheidene mogelijke scenario's te beschrijven.
	Onderstaande extrapolaties in de grafieken geven dus het mogelijke verloop aan van de koers.
	We gaan door met een grafiek van de S&P500, met daarin weergegeven de extrapolatie zoals deze is gemaakt op 24 Augustus 2002 !
	Grafiek 2:

	De doorgetrokken rode lijn, is de extrapolatielijn getrokken gebruikmakend van onze methode om het "kuddegedrag" weer te geven. Deze methode houdt rekening met "self-fullfilling-sentiment", "negative feedbacks ( tegengesteld gedrag en fundamentele analyse) ; en inertie (alles vergt tijd om aan zich te passen).
	De gestippelde lijn ontstaat door toepassing van de tweede methode die we gebruiken.
	De extrapolaties zijn ontstaan gebruik makend van de data weergegeven door de zwarte stippen.
	De blauwe lijnen geven het verloop van de koers weer nadat de analyse werd gemaakt.
	Tijd voor een update dus :
	Grafiek 3:

	Bovenstaande extrapolaties zijn gemaakt met data tot en met 18 november 2003.
	De rode lijnen geven de extrapolatie uit 2002 weer !!
	De zwarte lijnen geven de nieuwe extrapolatie weer !!
	Duidelijk te zien is, dat er een vertraging in de verwachte afdaling is opgetreden, geen uitstel !!
	Grafiek 4:

Grafiek 4 is een uitbreiding van grafiek 2 en 3, door er een gevoeligheidsanalyse op uit te voeren. De doorgetrokken lijnen uit deze grafieken zijn bewerkt door er GARCH ruis aan toe te voegen (Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity), een proces dat vaker in de financiële wereld wordt toegepast. Door dit proces met diverse variabelen uit te voeren ontstaat een bundel van tien (violette) krommingen. De coherentie van de krommingen geeft wel aan hoe robuust de voorspelling is.

Grafiek 5:

	In grafiek 5 zijn de gestippelde lijnen uit de grafieken 2 en 3 bewerkt volgens een tweede methode, ook met behulp van GARCH ruis. Ook hier zijn de meeste krommingen coherent, en derhalve betrouwbaar.
	De volgende grafiek geeft de VIX weer, volgens de methode van grafiek 4 en 5.
	Grafiek 6:

	De VIX index, is een veel gebruikte manier, om de volatiliteit in te schatten. (risico).
	Ook nu verlopen de krommen nagenoeg gelijk, hetgeen de betrouwbaarheid verhoogt.
	Indien een en ander wordt gecombineerd, ontstaat dan de volgende grafiek:
	Grafiek 7:

	De gestippelde lijn, die dus is gemaakt door toepassing van hun tweede methode, laat duidelijk zien dat er een vertraging is opgetreden in het moment waarop de markt afdaalt, en dat dit moment nu rond november - december ligt.
	.
	Ik wil dan ook nog even opmerken, dat de Elliott analyse al vanaf midden dit jaar een afdaling had verwacht, overeen komend met de door getrokken rode lijn.
	.
	Kijk, overeenkomend met de verwachte daling, ook even naar een door mij bewerkt artikeltje van Steven J. Williams Dow Jones verwachting
	Ik vind het altijd fascinerend, als verschillende methoden tot een zelfde conclusie komen, hetgeen de "betrouwbaarheid" van die verschillende methodes, gecombineerd, verhoogt.

Groet, Jan ;--)

Disclaimer: Bovenstaande zijn slechts ideeën, verwachtingen en hersenspinsels. Ze hoeven dan ook helemaal niet te kloppen met de werkelijkheid. Handelen met deze gegevens op de beurs is derhalve voor eigen risico, en wordt afgeraden. U kunt daarbij al uw geld verliezen, en meer dan dat !!